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海天精工发布半年报,上半年归母净利润3.21亿元,同比增长25.7%;营业收入16.95亿元,同比增长11.87%。单季度来看,今年第二季度,海天精工的营收9.12亿元,归母净利润1.86亿元,均创上市以来单季新高。
公司近年来业绩表现较为优异,2018年-2022年,公司营收和归母净利润复合年均增长率分别达到25.71%、50.33%;今年一季度和二季度继续保持较快增长。
据资料显示,海天精工坚持独立自主的品牌路线,以“铸造精品机床,振兴民族工业”为己任,通过技术引进、吸收、不断创新,不断发展。目前已形成以大港精工、堰山精工、大连精工为主体的三大生产集群;主导产包括龙门镗铣、卧式加工中心、数控车削中心、大型卧式镗铣床、数控床等5大系列、200多个品种,迅速跻身中国数控机床前列。产品广泛服务在汽车、机车、船舶、机械、电力、模具、柴油机等行业。
公司毛利率持续提升
伴随公司产能利用率提升带来的规模化效应释放,公司近年毛利率持续提升。从2019年的22.13%提升至今年上半年的28.84%。
值得关注的是,公司海外业务2018年-2022年毛利率均高于30%,并已在东南亚、土耳其、墨西哥等国家地区设立子公司。未来公司发挥海天集团全球布局经验和渠道优势,发力海外有望同时提升收入规模和盈利水平。
“大周期”+“小周期”共同催化,国产替代空间广阔
据国金证券最新发布的研报显示,两轮全球制造业转移,促成中国机床“黄金10年”与整体需求的下降,目前正处更新换代需求高峰。2000年开始中国承接了全球制造业转移,机床作为制造业的基础随着需求快速爆发,2000年后中国机床产出与消费均高速增长,并在2011年达到峰值。而在2008年全球金融危机爆发后,全球制造业已开始新一轮转移,一方面发达国家从“去工业化”走向“再工业化”,推出一系列鼓励先进制造业发展的政策和措施,带动了部分高端制造业回流与机床消费额全球占比的提升;一方面部分中低端制造业流向东南亚、南亚、拉美地区国家,也迁移了一部分机床消费,最终导致国内机床总消费额持续性的下降。按照数控机床平均寿命10年计算,目前正经历一轮更新换代高峰,同时疫情导致更新换代需求释放有所滞后,后续受制造业景气度复苏、信贷宽松等因素催化有望放量。
此外,稳增长政策催化下,制造业投资也有望开始复苏。从2023年5月底以来,各地区各部门抓紧推动稳经济一揽子政策落实落地,相关配套政策和实施细则应出尽出,政策效应加快释放。2023年8月16日国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议,针对做好“着力扩大国内需求,继续拓展扩消费、促投资政策空间”等下一步工作进行再部署、再推进,凸显稳增长决心,房地产、制造业有望获得更大力度支持,推动制造业投资复苏。
目前,机床行业国产替代进行时,切削机床进出口逆差减小。开源证券测算,根据机床工具工业协会数据测算,估计2022年金属加工机床、金属切削机床的国产化率分别为76.0%、69.6%,金属切削机床存在进一步国产替代空间。2022年金属切削机床进口金额56.1亿美元,同比减少10.1%,出口金额43.9亿美元,同比增长20.4%,贸易逆差12.2亿美元,较2021年减少13.7亿美元。2023一季度金属切削机床贸易逆差进一步减小,从2022一季度的5.2亿美元减至2023一季度的0.7亿美元,切削机床国产替代进程持续推进中。